要是说房地产曾处于早晨前的暗夜，经过客岁以来的政策“甘露”，现时行业已行至迷雾渐开、图穷匕见的关隘555ch.com，楼市复苏撺拳拢袖，企业投资也正重新加码。

然则，经过上一轮出清与洗牌，现时能留在牌桌竞争的房企已数目大减。那些“活下来”、而况“活得好”的房企，是怎么凯旋穿越行业周期的？背后有何策略砝码？

近日，中国金茂发布2024事迹论说，给出了一份当下房企“逆势解围”的样本。营业收入590亿、归母净利润超十亿、公司通盘者权利增幅超三成、累计回款970亿、未售货值中87%位于一二线城市......多项事迹数据可圈可点。

（中国金茂2024全年龄迹发布会现场）

年报发出后，多个业内机构看好金茂后市，上调或督察买入评级。

四肢一家起家中枢城市、以高端改善产物见长的房企，金茂是怎么稳住基本盘、找到逾越周期吩咐的？背后的砝码，实则藏在“周转存量、作念优增量”这一中枢策略中。可以说，畴昔一年，金茂通过“以增量带动存量”，打赢了一场亮眼的“翻身仗”。

事迹解围“活下去”

打开金茂2024年报，一个难以薄情的枢纽点是，盈利正增、归母净利超十亿元。

在现时的房地产行情下，能杀青盈利增长、且为正好的房企，可谓业内的“少数选手”。客岁，超六成上市房企事迹耗费，其中不乏头部及央国企，能推动盈利逆势飞腾的更是历历。

究其根源，过往几年房企拿地价钱普遍偏高，受市集行情影响，大多会降价加速去化，导致新近结转的款式利润空间极小；重叠钞票减值等稀奇要素，客岁事迹耗费的成为大多半。

畴昔五年间，金茂曾经有过事迹波动期；而当大多半房企还在低谷期犹豫时，金茂缘何扭亏为盈？这是透视其策略的枢纽切入点。

财报娇傲，客岁金茂举座收入约590.53亿元，其中城市运营及物业开垦销售收入约493.01亿元。从营收端而言，客岁金茂稳住了基本盘，销售成本也举座下跌20.39%；因城市运营与物业开垦毛利率增长，客岁金茂的举座销售毛利率约15%，较上年增长3个百分点。

毛利率回升的同期，金茂不息向治理要效益，客岁销售及分销开支下跌22.79%、行政开支下跌23.98%，辩论开支彰着下跌；同期，利息开支总数同比下跌15.51%，主要因年度平均贷款额及贷款利率均下跌，财务端举座“控用度”效果十分显耀。

另一个枢纽要素是，相较于2023年度，客岁金茂计提各项减值的范围彰着减小。畴昔一年，金茂的年度其他用度及损失净额，同比缩短了63%，主要因计提发展中物业、持作出售物业、应收关联方款项减值准备金额较上年减少所致。

罢休2024年期末，金茂年度利润为21.99亿元，同比增多145%；不计发展中物业、持作出售物业等钞票减值拨备影响，年度利润为38亿元；公司通盘者应占溢利10.65亿元，同比增多115%；若不计投资物业公正好耗费，公司通盘者应占溢利为13.33亿元。

“控用度”是房企的普遍动作，而金茂之是以能塌实栽培盈利，背后有更风雅科学的考量。

“公司近四年以来，⼀直不息在鼓吹改⾰，固本强基、提质增效，⽬标就是握住栽培股东报恩，栽培每个项⽬、每个钞票的盈利能⼒和⽔平。”中国⾦茂⾸席财务官乔晓洁示意。

据乔晓洁清楚，自2023年以来，金茂得到的房开款式利润率王人很可以，举座净利润率能达到10%以上；部分开盘的款式如上海中环⾦茂府、天津体北⾦茂府、西安⾦茂璞逸曲江等，款式⽑利均特出20%；通过握住作念优增量，栽培了通盘这个词开垦板块的盈利水平。

（西安金茂璞逸曲江实景图）555ch.com

非开板块也不息安详“第二弧线”，聚焦佳构持有，全⼒打造标杆项⽬，通过轻钞票持有及本钱化运作，栽培“第二弧线”业务的盈利智商。

多项举措背后的中枢，等于通过“周转存量、作念优增量”，强化全链条竞争⼒，最终栽培ROE（净钞票收益率）水平。

钞票换仓“活得好”

客岁盈利逆势增长，看似是一项财务数据的优化，实则装束着金茂对行业及将来的判断。

经验周期波动的房地产行业，现时政策暖风频吹，市集也初始在分化中回暖。部分高能级城市已有止跌回稳之势，从销售到土拍均热门频出；同期，多半三四线城市短期照旧有调整压力。土拍市集和销售市集，均出现了彰着的分化、背离之势。

在房地产“量价调整”的经过中，企业怎么趁势调整策略？凯旋穿越周期？

在中国⾦茂董事长陶天海看来，当下房企要杀青“涅槃新生”，需要经验三个阶段：活下去、活得好、活出彩。在活下去的阶段，企业需要破局解围，保证现款流量安全，破损范围的负向螺旋。对畴昔两年的金茂而言，这一阶段已切实经验并杀青。

在“活得好”阶段，房企策略的中枢是“调结构”，在稳住辩论基本盘的同期，加速存量资源的“换仓”动作，通过“作念优增量、周转存量”，让钞票质地有根人性立异。“活出彩”阶段，需等行业本轮调整基本完成，留住来的“选手”探索雄伟的结构性需求与契机。

而自客岁以来，金茂的数轮投资及辩论动作，已然走在资源换仓、调整结构的谈路上。

畴昔的2024年，金茂共精确得到了22个优质款式，款式总地皮款333亿元、权利地皮款202亿元，其中一线、二线城市的货值占比高达99%；干与2025年，金茂络续发力投资，前两月地皮投资款189亿元，北京、上海等城市的投资占比进一步栽培。

销售市集上，客岁金茂销售金额983亿元，行业排行第12位，稳居第一梯队；回款额970亿元，回款率达99%；“金玉满堂”产物线全新发布，住宅公寓平均签约单价达2.2万/遍及米；期内，金茂“9府3璞2满3棠”面市，多个款式首开售罄，得到市集考据。

（宁波明湖金茂府实景图）

在运营方面，金茂也展现出了亮眼的市集化竞争水平，期内不息栽培运营服从，优化“6-10-12-24”运营法式，新得到款式“06”首开周期提速至5.8个月，“10”股东现款流回正周期提速至7.4个月，“12”辩论性现款流回正周期提速至10.7个月，6个款式杀青当年拿地、当年首开。

聚焦中枢城市拿地、栽培产物竞争力、栽培运营服从，王人是当下金茂“作念优增量”的切实动作，确切“调仓提质”，杀青高质地发展。

值得看重的是，到一二线城市拿地，固然已是房企共鸣，但并非每家企业王人能效益最大化。

中国⾦茂⾼级副总裁张辉清楚称，金茂对拿地项⽬有一个里面评价狡计——“投资精确度”。从数据看，2024年以来，金茂“即拿即开”的项⽬，投资精确度王人特出100%~130%，体现了公司投资策略制定、实行的收效。

张辉示意，现时市集在变、政策在变，行业调整会延续特殊长技巧，金茂会对峙“利润优先”的策略导向，⽤增量带动存量问题科罚，不息优化财务报表，改善盈利情景。在风险留心、确保安全的基础上，保持相对积极的投资，同期作念优产物品性、栽培报恩率。

在作念优增量的同期，金茂也在通过极致的签约回款、现款管控、降本控费、价值创造，推动“周转存量”，杀青自我造血与建造；同期，紧合手政策“收储”东风，通过⼟地回收、辩论调整、资源置换等方式，与场合政府杀青谄媚双赢，最猛进程周转存量资源。

可以说，客岁以来，金茂举座策略认识正确、战术实行有用，打赢了一场漂亮翻身仗，找到了房企稳住辩论基本盘、逾越行业周期、助力转型升级的吩咐。

面向将来“活出彩”

经验本轮市集出清后，将来房地产发展空间多大，照旧一门好生意吗？

陶天海以为，存量问题消化完后，将来中国房地产的结构性需求，照旧将⾮常繁盛，地产⾏业照旧⼤有可为。同期，行业口头一定会出现调整、渐渐教诲；将来的市集竞争，将主要聚合在⼗⼏家世界性房企，以及⼤量的地⽅性房企之间。

面向将来，房企怎么走得更远、更好，绝非靠传统惯性巧合抵达，必须有杰出的竞争上风。

对金茂而言，现时的行业阵势绝非“困境”，反而十分契合其品牌基因和上风。

罢休2024年底，金茂的未售货值约2800亿，可充分复旧公司辩论需要，且优63%聚合在华北及华东等经济发达地区，87%位于一二线城市，货值结构极优。

同期，稳妥的资金盘面、畅达的融资渠谈，也将为金茂的事迹发展提供复旧。

畴昔一年，金茂不息优化钞票欠债表，融资成本、债务总数同比均下跌，境内新增融资平均成本低至2.87%；债务到期结构合理，一年内到期占比下跌至18%，外币债务占比缩短至25%；期末公司“三谈红线”督察全绿，融资渠谈多元畅达，财务情景稳妥。

乔晓洁示意，现在金茂的融资空间⾮常充⾜，罢休24年底，未动银⾏授信还有700多亿。外债治理方面，在压降外债的同期保持一定额度，跟着市集转暖，已有不少投资东谈主抒发了投资意愿。

在作念强主业的同期，房企要念念鄙人个地产周期“活出彩”，必须发展“第二弧线”。

对金茂而言，构建主业护城河之余，还要安详质地发展，契合行业向存量市集发展的趋势，加速物业就业业务增长，打造生意、旅店、公寓相反化轻钞票管明智商，造成事迹“增长极”，构建面向将来的中枢竞争力，造成叛逆周期波动的发展新模式。

以持有业务为例，罢休2024年末，金茂在手钞票优质，年度收入整个约34亿元，在营总建面约300万遍及米，其中生意及写字楼收入17亿元、旅店收入17亿元；期内多个筹开款式凯旋开业，治理机制及团队不息优化，为REITs平台握住储备优质钞票。

收获于金茂稳妥的事迹推崇、可见的发展后劲，多家业内机构给出“唱多”评级论说。花旗银行示意，金茂在褂讪的债务范围下加速购地，并计算通过钞票赞助、改善利润率、不息加强治理架构和服从等，栽培股本报恩率，这些举措将有助于公司杀青长久增长。

金茂治理层在事迹会上示意，将来将络续以高质地地产开垦为中枢，聚焦佳构持有、高端就业、建筑科技三类业务，助力公司发展，打造中枢竞争智商。“金茂不仅要作念特永生，还要作念优等生，各项智商要在全面平衡之上有亮点，确切杀青永恒的高质地发展。”陶天海示意。

时隔近两年技巧，中国金茂再次“换帅”。

在科技立异的期间海浪中，“杭州六小龙”—— 游戏科学、深度求索（DeepSeek）、宇树科技、云深处科技、强脑科技、群核科技，宛如耀眼的新星，于东谈主工智能、机器东谈主、脑科学等前沿界限历尽沧桑，取得了令东谈主正经的突破性恶果。它们不仅彰显了中国科技创新的硬实力，也为杭州这座“数字之城”注入了全新活力。跟着这些企业的崛起，一个枢纽问题摆在目下：金融机构在其发展历程中饰演着何种变装？又是何如通过创新来幽闲这些企业私有的需求，助力它们一起升起，在环球科技竞争中崭露头角的？ 这恰是本文试图长远辩论与领会的中枢所在。

两家民企也收效补仓。

陈吉宁指出，要对峙工业立区、工业强区，加速推动传统产业升级，培育壮大新动能，任性发展工业就业业。

博威合金基于数字化平台与资源整合带来的上风555ch.com，在新材料和新动力界限作念到环球率先。